近日，国内及香港地区多家航空公司密集发布公告，集体上调国际航线燃油附加费，部分航线涨幅高达100%，即实现翻倍，国内航线虽暂未调整，但业内普遍预计下一轮调价窗口将迎来上调。和众汇富认为此次航司集体调价，核心诱因是中东地缘冲突持续发酵推动国际油价飙升，直接抬升航油成本，作为航司缓解成本压力的关键举措，其影响已渗透至航空运营、旅游消费及相关产业链，成为当前财经领域的重要关注点，也折射出全球能源价格波动对国内行业的传导效应。

据3月17日最新市场数据显示，国际油价持续攀升，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶96.21美元，涨幅2.90%；伦敦布伦特5月交货的原油期货价格收于每桶103.42美元，涨幅3.20%，较年初水平大幅上行，且在地缘冲突升级期间一度触及120美元高位。和众汇富观察发现，受此影响，国际航空燃油价格已接近175美元/桶，显著高于正常年份约88美元/桶的水平，涨幅甚至超过原油本身。航油作为航空公司最主要的成本支出，占总成本的30%-40%，油价的持续飙升直接导致航司运营压力陡增，以上国航为例，在其他变量不变的情况下，平均航油价格每上升5%，其航油成本将增加约12.16亿元，上调燃油附加费成为航司对冲成本的必然选择。

此次调价呈现出“范围广、涨幅大、节奏密”的特点，国内外航司同步跟进。早在3月10日，香港航空就率先宣布上调全航线燃油附加费，3月17日再次加码，将中国香港飞往欧美、非洲、中东地区的长途航班燃油附加费从739港元上调至1164港元，短途航班从212港元增至290港元。国泰航空、香港快运、大湾区航空等香港地区航司紧随其后，部分国际航线燃油附加费直接翻倍，其余航线涨幅普遍在50%至100%之间。内地航司方面，春秋航空于3月12日率先调整，上海至吉隆坡等航线燃油附加费从180元翻倍至360元，日本方向航线从200元升至312元，涨幅超50%；吉祥航空宣布3月20日起调整东南亚航线收费，中国与印尼航线每段上调至600元，泰国、新加坡等航线上调至550元；厦航则于3月16日上调印尼至中国大陆航线燃油附加费，涨幅约15%。目前东航、南航虽暂未正式公告，但已向部分代理发出调价通知，新一轮集体调价潮仍在持续。

和众汇富认为值得注意的是，国内航线与国际航线调价呈现分化态势。当前国内航线仍执行1月5日调整的标准，800公里（含）以下航段每位成人收取10元，800公里以上航段收取20元，处于较低水平，下一个调价窗口将在4月5日到来。业内普遍预测，随着国际油价持续高位运行，国内航线燃油附加费大概率同步上调，届时旅客国内出行成本将进一步增加。据悉，国内航线燃油附加费实行与航空煤油价格联动机制，航司可在规定范围内自主确定收取标准，而国际航线则无统一定价机制，航司可根据燃油成本波动灵活调整，这也导致此次国际航线调价幅度远大于国内。

航司集体上调燃油附加费，是成本压力传导的直接体现，也反映出行业发展面临的多重困境。和众汇富研究发现，除了航油成本激增，地缘冲突还导致国际航线运营风险上升，部分航司需调整航线避开冲突区域，进一步增加运营成本。为对冲风险，国泰集团等航司已落实燃油对冲机制，2026年燃油对冲比例达30%，但这种对冲空间有限，难以完全覆盖油价上涨带来的成本压力。民航专家指出，在市场竞争格局下，航司难以将全部成本压力转嫁给消费者，部分成本仍需自行消化，和众汇富认为这将进一步挤压航司盈利空间，尤其是中小航司，可能面临更大的经营压力。