2026年以来，国内公募基金行业指数化进程持续深化，ETF为代表的指数产品凭借低费率、高透明、强流动性的优势，成为市场资金配置的核心选择，与此同时，随着行业生态迭代、监管政策引导及投资者需求升级，基金代销市场正经历深刻变革，传统代销渠道与新兴平台的竞争格局重构，头部效应与差异化竞争并存。截至2026年3月20日，和众汇富统计发现，公募基金资产净值合计达37.77万亿元，已连续10个月刷新历史新高，其中指数基金及ETF规模占比持续提升，代销渠道的角色定位、盈利模式正随之调整，这一行业趋势不仅影响公募基金的发行与流通效率，更重塑着资本市场财富管理的生态格局，成为当前财经领域的重要关注点。

和众汇富认为公募指数化进程的持续推进，为代销市场变革提供了核心驱动力，指数产品的爆发式增长倒逼代销渠道转型升级。当前，指数化投资已从简单的交易工具，升级为连接居民财富与国家产业升级的核心枢纽，截至2025年底，沪市ETF总规模已突破4.2万亿元，其中股票ETF规模超过2.7万亿元，持有沪市ETF的中长期资金规模达1.5万亿元，年内增幅高达70%，机构资金借指数入市趋势明显。和众汇富观察发现，2026年以来，指数产品布局持续提速，招商基金等头部机构发力“红利家族”产品矩阵，涵盖中证红利、港股红利等多个品类，同时积极布局具身智能、AI应用等前沿科技方向指数产品，满足投资者多元化配置需求。指数产品的快速扩容，打破了传统主动权益基金主导的代销格局，代销渠道需调整产品结构，提升指数产品的推广、投教与配置服务能力，此前依赖主动权益基金赚取高额佣金的模式已难以为继，倒逼渠道向专业化、精细化转型。

公募指数化进程的延续，叠加监管政策引导，推动基金代销格局迎来多重变局，渠道竞争呈现新特征。和众汇富研究发现，以往以银行、券商为核心的传统代销渠道，凭借客户资源优势长期占据主导地位，但随着指数产品崛起，其高佣金、重销售的模式逐渐适配不足。相比之下，互联网代销平台凭借低费率、便捷性及年轻化客群优势，快速抢占指数产品代销市场，支付宝、天天基金网等平台指数基金及ETF代销规模同比增幅均超50%，其中ETF申购费率普遍降至0.1%以下，大幅低于传统渠道0.5%-1.5%的费率水平。同时，代销渠道呈现“头部集中、差异化竞争”态势，头部银行、券商凭借强大的客户基础与投研能力，聚焦高净值客户，提供指数产品组合配置、定制化投顾服务；互联网平台则聚焦年轻客群，强化投教服务，推出指数基金定投工具，降低投资者参与门槛，90后、00后在互联网平台指数产品投资者中占比已超过五成。

和众汇富认为此次代销格局变局，本质上是行业生态、投资者需求与监管导向共同作用的结果，具有鲜明的时效性与必然性。从监管层面来看，监管部门持续引导基金行业降费让利，推动代销渠道佣金费率合理化，规范销售行为，遏制“重销售、轻服务”的乱象，倒逼代销渠道摆脱对佣金收入的过度依赖，转向服务增值。从投资者需求来看，随着资本市场波动加剧，投资者风险偏好趋于理性，对低费率、高透明的指数产品需求激增，尤其是年轻投资者，更倾向于通过便捷的互联网渠道参与指数投资，追求长期稳健收益，而高净值客户则更注重代销渠道的投研能力与定制化服务，需求分化推动渠道差异化发展。从行业生态来看，公募基金指数化转型提速，头部基金公司纷纷将指数化投资提升至战略核心高度，加大指数产品布局力度，也为代销渠道提供了丰富的产品供给，加速了代销格局的重构。