界面新闻记者|黄景源

界面新闻编辑|彭朋

在9月8日召开的全球创业投资大会上，中金资本董事长单俊葆表示，尽管市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点。

今年上半年，私募股权市场持续遇冷，募资、投资、退出全面承压。基金募集数量同比下降49%，投资案例数同比下降38%，退出进程放缓，A股IPO案例数同比下降74%。

单俊葆指出，在科技成果转化众多领域，中国已经从过去的“跟跑”到今天的“并跑”，在一些领域开始出现领跑。他预言，市场低迷期，大量资金会错失投资优质资产的机会，私募股权投资在估值重构的时候将会是好的时机。

在日前举行的2024浦江创新论坛开幕式上，上海宣布将组建目标规模100亿元的未来产业基金，基金期限长达15年。在管理方式上，上海国有资本投资有限公司（下称上海国投）将牵头组建国资控股的市场化基金管理平台。

至此，上海国投下资金管理人在管基金共13只，包括此前官宣的三大先导产业基金等5只旗舰级母基金，还有上海创业引导基金、产业赛道子基金、并购基金等。

上海国投总裁戴敏敏表示，目前公司资产总额超过1300亿元，管理规模1700亿元，明年预计超过2000亿元。已投资硬科技企业近2000家，其中三大先导产业占比超过90%，投资金额近1000亿元，投早、投小项目超过1600个。

“耐心资本是支持科技创新，发展新质生产力的重要支柱。”戴敏敏表示，科技创新往往风险高、投入大、周期长，耐心资本具有坚持价值投资、投资周期长、能够逆周期布局等优势，可以为科技创新提供稳定的资金来源，支持企业在研发、创新和市场培育上的长期投入。

还可以优化金融市场和投资环境，降低市场短期波动和投机行为带来的不稳定性，提高投资环境的可预见性，中金资本等机构负责人：市场处在低点，但也是新兴技术的起点和产业变革的拐点吸引更多长期投资者进入市场。

上海新金融研究院理事长屠光绍坦言，当前短期资金资本较多，但长期资金资本较少。美国等发达国家私募股权投资市场机构投资者构成更为丰富，养老金、大学捐赠基金等中长期资金占比高于中国。美国的私募股权基金合同期通常在十到十二年之间，而国内一般长的有七到八年，短的只有三到五年。

事实上，壮大耐心资本既需要政府规划引导，科学政策支持，也需要市场机制调节，微观主体努力。

戴敏敏指出，在这个过程中，国有资本既体现了政府宏观层面的政策意图，又遵循市场化的运作机制，已经成为国内耐心资本的压舱石。

界面新闻了解到，截至2023年，国内各级政府积极“投早、投小、投硬科技”，全面布局投资、天使、科技成果转化、创投、产业等各类基金，投资基金数量超过2000只，目标规模约12万亿，已认缴规模约7万亿。新设基金中，国资出资占比已超过80%。

“国有资本要从投资、接续、退出等方面助力耐心资本落地，陪伴企业跨越周期。”戴敏敏表示，上海国投目前管理的千亿规模主力基金，存续期都超过12年，有的到15年。在退出端，正与一流的金融投资机构、产业龙头、上市公司加强合作，加快布局并购基金。

作为浦江创新论坛的重要组成部分，全球创业投资大会已集聚2000个初创科技项目，将举行路演并遴选出100个项目。在当日活动上，多家创投机构代表探讨了大变革环境下的科技创业投资趋势、现状和策略。

君联资本管理股份有限公司总裁李家庆直言，市场变了，不是简单的周期性问题，而是范式的变化，即生存环境剧变。因此，投资机构的角色定位也要改变，既不是金融，也不是科技创新，而是服务。

“能不能扮演好服务者的角色，成为金融服务科技创新的基础设施，这对于基金管理行业或者金融投资机构来说是个巨大的挑战。”李家庆说。

李家庆指出，面对新质生产力的建设和发展，无论政府、企业、机构，都需要保持长期心态。科技成果的转化是一个连续的、长周期的、复杂的、高风险的事情，无论是地方政府还是财政资金，要高度重视科技创新和创投行业。

“中长期我们特别有信心，中短期我们基本不看，看也没用。”就投资策略而言，李家庆建议，要更加注重长期价值而非短期回报。投资过程要更精细化，投早、投新、投硬科技，花大量时间精力陪伴企业长周期的成长。