开源证券：给予新疆天业买入评级
开源证券股份有限公司金益腾近期对新疆天业进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2026H1归母净利润同比+359.17%，原料成本红利与联营收益驱动半年度扭亏》，给予新疆天业买入评级。
新疆天业(600075)
2026H1归母净利润同比+359.17%，Q2同比+827.24%，实现扭亏为盈2026年上半年，公司实现营业收入49.76亿元，同比-3.57%；实现归母净利润0.22亿元，同比+359.17%。Q2，公司实现营业收入25.71亿元，同比-6.29%、环比+6.88%；实现归母净利润0.81亿元，同比+827.24%、环比+237.52%；2026上半年，公司较上年同期实现扭亏，依托公司煤-电-电石-PVC循环一体化产业链成本优势，伴随氯碱行业落后产能出清，乙烯法VCM项目逐步释放效益，我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.32、7.14、12.60亿元，EPS分别为0.14、0.42、0.74元，当前股价对应PE分别为34.0、11.1、6.3倍，维持公司“买入”评级。
公司原料采购成本同比下降，联营企业贡献重要利润增量
公司2026年上半年实现扭亏，核心来源于两方面：一是煤炭、兰炭等原材料采购成本下降。据公司公告，2026年H1，公司煤炭、焦炭、兰炭、石灰等主要原材料采购均价分别同比-16.94、-148.19、-164.64、-38.25元/吨，分别影响毛利同比+1.55、+0.52、+0.29、+0.32亿元；烧碱平均售价-502.08元/吨，影响毛利-1.83亿元。二是参股联营企业新疆天业汇合新材料有限公司盈利显著改善，其主营煤制乙二醇、甲醇等产品价差修复，带动公司投资收益同比+8153.39万元，成为利润的重要增量。据百川盈孚数据，Q2煤制乙二醇毛利润同比+11.11%，环比+559.11%，甲醇毛利润同比+283.16%，环比+469.49%。
行业供给格局有望优化，公司布局高端树脂差异化产品，带动业绩增长公司为氯碱一体化龙头，受益于行业产能增速放缓、出口增加及汞公约推动落后产能退出，景气度有望持续向上。同时，公司布局高端树脂差异化产品，22.5万吨VCM项目爬坡，特种PVC量产交付，高端化转型稳步推进，有望改善盈利结构带动公司业绩增长。
风险提示：需求不及预期、政策落地进度不及预期、公司经营财务风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，大同证券景剑文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.08%，其预测2026年度归属净利润为盈利8.09亿，根据现价换算的预测PE为9.75。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。
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