商汤AI商业化进入新阶段。

8月26日，人工智能公司商汤集团股份有限公司（商汤-W，0020.HK）发布2026年上半年业绩。报告期内，公司实现收入29.1亿元，同比增长23.4%；毛利12.1亿元，同比增长32.9%，毛利率提升至41.4%。上半年商汤经调整后净亏损3.9亿元，同比收窄67.3%；按照国际财务报告准则（IFRS），公司实现净利润6.2亿元，这是商汤上市以来首次实现IFRS口径盈利。

同时，商汤首次披露经常性收入（Recurring Revenue，RR）。上半年公司经常性收入达到11.4亿元，同比增长124.4%，占集团收入的39.3%。

从收入结构来看，生成式AI已经成为商汤最主要的增长引擎。

今年上半年，商汤生成式AI收入23.3亿元，同比增长28.2%，占集团总收入的80%，较去年同期进一步提升。视觉AI业务则实现收入近5亿元，同比增长约14%。与此同时，海外业务收入同比增长127%，成为新的增长动力。

商汤CFO王征在业绩会上表示，RR这一指标与ARR（年化经常性收入）的核心逻辑基本一致，但RR更加基于已经发生的实际业务表现，是一个“相对更加实在，更加客观的概念”。据他透露，截至6月底，公司的ARR达到25.3亿元。

商汤预计，2026年全年经调整EBITDA有望实现盈利，全年经调整净利润较2025年将进一步减亏。

同时，商汤仍在加大AI基础设施投入。据王征介绍，今年上半年，商汤资本开支达到23.4亿元，主要用于大规模算力基础设施建设。

商汤联合创始人、大装置事业群总裁杨帆在业绩会上介绍，目前公司运营总算力规模达到4.8万P，其中，约七成算力用于对外服务，其余用于内部模型研发和业务。今年7月，商汤日均Token服务调用量达到2.4万亿，同比增长约22倍，并已经为4家外部基础模型厂商提供服务。

此次半年报，商汤将新的业务体系概括为“一套模型、一座Token工厂、一套智能体管控系统”。徐立将其拆解为：“用一套模型实现持续提升智能上限的路径；持续用基础设施和优化能力降低Token成本，提高成本定价能力；以智能体深度融入企业与个人工作流，形成结果交付能力”。

徐立表示，这套体系赋能商汤超越单纯价格竞争，凭借差异化的技术与服务，开创可持续商业价值，同时扩大用户基础，带动经常性收入增长，为公司业务的高质量发展奠定坚实基础。

据介绍，目前，商汤已经将智能体能力应用于办公、内容创作和个人助手等场景。其中，小浣熊办公智能体的总用户数同比增长超过5倍，企业用户增长超过6倍；Cycle（商汤旗下AI视频创作智能体）则从单点的视频生成工具向需求理解、剧本创作、分镜制作等端到端内容生产延伸。

徐立在业绩会上指出，未来AI不仅要具备更高的智能上限，还要以更低成本进入更多场景，协同完成更复杂的任务，并在真实结果中持续学习和进化。

徐立称，商汤的目标是把技术能力、Token生产、任务交付和真实反馈连接成长期循环，并推动客户价值与商业增长相互促进。在他看来，AI行业正在经历从“模型智能”向“行动智能”的转变。

徐立表示：“我相信这个飞轮已经转动，能力正在规模化，而精彩也才刚刚开始。”

截至8月26日收盘，商汤股价报收1.47港元/股，跌2.65%。