桥水达利欧：AI泡沫确实存在 但暂未到破裂时刻
创始人
2025-11-21 11:46:16

来源：中国能源网

当地时间周四（11月20日），桥水基金创始人瑞·达利欧表示，尽管人工智能（AI）相关投资正在推动市场形成泡沫，但投资者并不需要因此立刻退出。

过去几周，美股市场因对AI泡沫的担忧而持续低迷，尽管英伟达公布了全面超出预期的财报，投资者情绪也因此一度得到提振，但美股主要股指周四冲高回落表明，市场对于AI泡沫的担忧似乎短期内无法消散。

“市场里确实有泡沫，”达利欧周四在接受采访时表示。“但我们还没看到刺破泡沫的因素。”

达利欧认为，泡沫正在形成，但必须要有外部因素才能刺破泡沫，这个因素不太可能来自更紧缩的货币政策，但可能来自更高的财富税。

达利欧表示，泡沫不会因为某家公司业绩好或坏而破裂。“泡沫不会因为人们某天醒来突然觉得盈利不足以支撑价格而崩裂，”他说。

他解释说，泡沫的产生是因为人们决定将金融财富（被高估的资产）兑换成现金，泡沫破裂之后往往伴随着市场和经济的下滑，甚至重大的政治变革。

尽管达利欧并不建议投资者因为存在泡沫就立刻卖出，但他建议采取防御措施，例如持有黄金或减少高风险信用敞口。

达利欧指出，当前美国股票财富占货币总量比例已接近1929年大崩盘前夕及2000年代互联网泡沫时期的历史峰值，这意味着未来10年美国股市实际回报（扣除通胀等因素）可能接近于零。

他并非唯一这么认为的人。GMO的7年期回报预测（该预测采用估值法估算潜在实际收益）截至9月底已为负值；截至上月底，该预测值进一步恶化10个基点，无论利率维持在正常水平还是下降，美国大盘股和小盘股的实际收益均为负值。

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