智通财经获悉，开源证券发布研报称，我国商业航天市场规模逐年增长，已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态。“降本增效”成为市场规模化的关键，其核心突破点在于低成本推动航天产业实现“商业化”核心驱动力、小型且轻量化以及卫星发射场持续扩展。近期商业航天司的设立及商业航天发展三年规划的出台，充分彰显顶层对商业航天发展的重视，高度看好商业航天的投资机遇。

开源证券主要观点如下：

商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升

中国作为传统航天领域的领先国家之一，发展商业航天成为我国提升综合国力、抢占未来科技与经济发展制高点的关键举措。2024年，商业航天作为新质生产力的代表首次被写入《政府工作报告》，商业航天上升为国家战略性新兴产业；2025年，政府工作报告再度提出“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。近期商业航天司的设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》的出台，也充分彰显顶层对商业航天发展的重视。

低地球轨道资源紧张，成为商业航天竞争的焦点

低轨卫星星座具有低时延、发射灵活度高和制造成本低等特点，是世界主要航天国家争夺空间资源的新赛道。根据国际电信联盟规定，关于卫星轨道位置、关键频段资源，各国按照“先登先占”的规则竞争协调使用。美国SpaceX旗下的Starlink是全球低轨卫星星座建设领跑者。截至2025年11月1日，SpaceX公司已累计发射星链卫星10203颗，占自1957年全球所有发射卫星数量(约2.2万颗)的45%，是人类历史上首次发射卫星数破万的“巨星座”系统。中国向国际电信联盟(ITU)申请低轨卫星数量总数已达5.13万颗，其中数量超过万颗的星座计划有三个：GW星座、千帆星座和鸿鹄-3星座。

我国商业航天全产业生态初步形成，“降本增效”成为规模化的关键

我国商业航天市场规模逐年增长，已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态。“降本增效”成为规模化的关键，其核心突破点在于：(1)可重复使用火箭技术的革命性意义在于通过显著降低发射成本、缩短任务周期，从而大幅提升运力供给，其中低成本是推动航天产业实现“商业化”的核心驱动力；(2)小型化、轻量化卫星技术的发展有效降低了卫星的制造和发射成本，使得卫星应用更加广泛。(3)卫星发射场持续扩展，逐步迈入高密度、常态化发射新阶段。

标的方面

火箭产业链：受益标的西部材料(002149.SZ)、超捷股份(301005.SZ)、斯瑞新材(688102.SH)、高华科技(688539.SH)、航天动力(600343.SH)等。

卫星产业链及太空算力：推荐中科星图(688568.SH)、航天宏图(688066.SH)、普天科技(002544.SZ)、亚信安全(688225.SH)、永信至诚(688244.SH)等，受益标的星图测控(920116.BJ)、佳缘科技(301117.SZ)、航天发展(000547.SZ)、中国卫星(600118.SH)、顺灏股份(002565.SZ)、霍莱沃(688682.SH)、航天环宇(688523.SH)、天银机电(300342.SZ)、上海瀚讯(300762.SZ)、臻镭科技(688270.SH)、乾照光电(300102.SZ)、上海港湾(605598.SH)、盛邦安全(688651.SH)。

风险提示

可重复使用火箭技术进展不及预期；低轨卫星星座审批不及预期；下游应用商业模式不成熟。

来源：智通财经网