（来源：齐鲁资本通）

股价大涨14倍后跌去8成，近年来，山东淄博上市公司山东赫达（002810）股价持续“筑底”，一副蓄势待发的样子。

不久前，其股价走强收获2连板，原因是“压制”股价的美国双反制裁落地，税率大幅低于预期。这家公司的业务外销占比较高，“出海”是否顺利决定了业绩表现。

其他值得关注的内容：山东赫达2025年第三季度前十大股东名单中，出现了同一家私募公司的2只基金；产品已获国内知名电池厂商订单。

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美双反仲裁结果“引爆”股价

2024年“924”行情以来，山东赫达的股价都是一个宽幅震荡状态，当年10月8日的股价高点，已经多次压制了股价。

这段时间的牛市行情，山东赫达表现不佳，不少人觉得是双反制裁的压制。

从时间节点来看，2024年11月，美国商务部对原产于中国、巴西、印度、越南的硬壳空心胶囊产品发起“双反调研”；2025年5月，美国商务部初步裁定山东赫达全资子公司山东赫尔希胶囊有限公司获得的反倾销税率为172.24%；2025年12月，美国商务部做出反倾销终裁，山东赫达为强制应诉企业，税率为18.71%，较初裁大幅降低153.53%。

税率大幅低于预期，正因如此，去年12月22日、23日，山东赫达股价连续2天涨停。

山东赫达的主要产品有2种，2025年上半年数据，纤维素醚产品营收占比为72.98%，植物空心胶囊产品营收占比21.10%。

2024年，山东赫达建材级纤维素醚出口占比56.4%，医药食品级纤维素醚出口占比57.3%，植物胶囊出口占比88.2%。

美国是全球最大的植物胶囊消费国，为应对海外贸易政策波动、深化全球布局、深入美国及周边市场，2024年12月山东赫达公告，拟在美国建设200亿粒/年植物胶囊项目，计划投资不超过5亿元。截至2025年半年报，美国基地工程进度达31.92%。

业内看好山东赫达植物胶囊业务的发展前景，这方面在建工程丰富，随着产能逐步释放，其业绩有望同步提升。

查看公司所属板块可见，2024年10月以来，其他化学制品板块有了可观的涨幅。若压制公司的因素消除了，公司是否可能择机迎来“补涨”行情？

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一家私募2只基金“杀入”

再来盘点一下这家上市公司的题材、股东等信息。

其股东名单有新成员加入，2025年三季报显示，前十大股东名单中，深圳通和私募证券投资基金管理有限公司的2只基金，分别是通和宏观对冲一期私募证券投资基金、通和富享一期私募证券投资基金分列第五和第十大股东。

另外，去年第三季度，香港中央结算有限公司加仓26.68%。

从所属板块、题材来看，山东赫达拥有新材料、人造肉等概念。

新材料方面，医药级纤维素醚HPMC在药品片剂包衣、缓控释制剂、植物胶囊等药用辅料中具有广泛应用。

食品级纤维素醚的应用范围正在不断拓宽，包括植物性人造肉领域。

山东赫达旗下中福赫达是国内最大的HEC生产厂家之一。HEC是一种重要的羟烷基纤维素。

最新消息显示，山东赫达于2025年7月份，开始给国内某知名电池企业供HEC产品，主要用于其电镀铜箔中以改善镀层均匀性，提高镀层光亮度以及细化晶粒结构、减少镀层内应力等功能，已发货7.2吨，其他公司目前还在测试中。

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