11月5日（周二），A股无视内外部不确定性，拒绝回调，全天成交超2.35万亿元。主要宽基指数全红收盘，其中北证50、科创100、创业板50等成长风格指数涨幅居前，上证指数涨2.32%报3386.99点，全市场超5000股上涨，赚钱效应极佳。A股收盘后，港股延续上涨势头，恒生科技涨3.57%。

题材方面，军工、稀土等热度回归，或与海外大选、珠海航展、进博会等催化有关，反复刺激交易活跃。但市场普涨的情绪，并非靠一两个题材带动。

为何大涨？

综合证券时报、财新网等媒体分析，周二普涨原因主要有：

一方面，经济复苏进程出现乐观信号：

11月5日早间公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。

人民日报今天也刊发题为《全面客观冷静看待当前经济形势》的文章，传递经济“回升向好”的信心：

随着存量政策和一揽子增量政策持续发力显效，发展的活力和动力将进一步释放，为四季度经济持续回升向好提供足够支撑。有充足的理由相信，我国经济企稳回升的态势将进一步巩固。当前也有一些错读误读的声音，有的甚至已经脱离了经济运行本身。必须第一时间展开辨析、批驳和斗争，绝不能让错误言论损害我国经济回升向好的态势。

机构分析称，市场如果从“情绪市”转向“复苏市”，意味着行情：

1）时间可以延展1-2个季度，空间可以从10%向30%乐观水平展望。

2）结构可能从风险偏好反弹、无风险利率加速下行驱动的中小成长，转向分子端盈利驱动的大金融、顺经济周期板块。

3）8-10月降息落地，利率加速下行、经济还未完全回升，TMT中小创躁动行情；

4）11-12月降息拉动中美经济共振上行，指数行情、顺周期再启动。

（来源：财通证券策略团队）

如何布局？

顺周期方向，华夏基金策略团队看好：

1）国有大行、有色、国有地产开发商和高分红的消费类企业，

相关ETF：银行ETF华夏、有色金属ETF基金、消费30ETF

2）低估值的港股品种如互联网、恒生红利，一旦房地产领域超预期提前企稳，这些顺周期品种可能转为主线。

相关ETF：恒生科技指数ETF、恒生红利ETF、港股央企红利ETF

困境反转方向，华夏基金策略团队看好：军工、光伏、创新药。

相关ETF：新能源ETF基金、恒生医药ETF

此外，本周市场最为期待的国内重磅会议，已经开幕。财新传媒引用业内人士观点称：

“昨天（11月4日）召开的全国人大常委会，日程包括审议国务院提交的置换地方债务的报告等。

市场对财政支出的预期加强，推动A股出现普涨行情，但具体置换规模及其他财政安排并没有更多细节，所以要防止实际规模不如预期带来的市场情绪变化。”

市场预期的焦点在两方面：

一是未来几年中央财政杠杆扩张水平；二是此前预告“史上最大规模”的地方化债。

化债三个方向受益：银行和非银金融；受益地方债务缓解的ToG基建、建材、环保乃至信创、医药；以及长期受益于化债带动乐观情绪的高贝塔资产，TMT、电新、消费。

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