（2）谷子经济是什么？谷子经济是一种新兴的消费现象，主要围绕二次元IP衍生出的周边商品。谷子的形式样，包括徽章、海报、卡片、挂件、立牌、手办、娃娃等。当前，谷子经济已经达到了较大的市场规模体量。

（3）谷子经济体量大？2016-2023 年，中国二次元产业规模从 189 亿元增长至2219 亿元，复合增速 42%；其中二次元周边衍生产业规模从 53 亿元增长至 1023 亿元（占比从 28%上升至 46%），复合增长率高达 53%。展望未来，预计 2023-2029 年，二次元产业规模将从 2219 亿元增长至 5900 亿元，复合增速 18%。截至2023 年，中国泛二次元用户规模已突破5 亿人，其中Z 世代为主力群体。根据《中国二次元内容行业白皮书》，Z 世代人群中泛二次元用户的占比可达 95%。从用户职业分布来看，中国二次元用户主要为学生和白领群体，其中在读学生占 46%，企业白领占35%，其余职业共占 19%。

图：中国泛二次元经济规模

来源：德邦证券

图：中国二次元产业规模

来源：浙商证券

（4）谷子经济现状如何？市场激烈竞争，为经济注入新活力。一方面，相比于二次元内容市场，周边衍生市场规范较晚，加之由于中国市场需求大、原料丰富、工艺品制造成本低等原因，当前二次元衍生品市场集中度较低，具备供应商议价能力较弱、消费者议价能力较强、现有竞争者数量较大且市场集中度低、利润较高且产品技术门槛不高等特点，因此潜在进入者较、替代品风险一般，因此市场竞争较为激烈。另一方面，国内地的二次元项目盘活老商场，2023 年 1 月，被称为“国内首座聚焦次元文化的商业体”的上海某商城落成，去年十一黄金周期间斩获了 6 万人次的日均客流；成都的天府国际动漫城于今年 9月 26 日正式开业，国庆 10 月 1 日-3 日的总客流突破 10 万人次；今年上海静安大悦城的某IP快闪店，开业 10 小时实现 268 万的销售额。据不完全统计，目前国内有超20个一二线城市的超60个核心商圈都在打造二次元消费城市地标。

二、谷子经济下的投资机遇

中国二次元产业链包括内容生产、内容传播和周边衍生三部分。其中，内容生产包括动画制作、漫画制作、游戏制作等；内容传播包括海外内容代理、综合平台、动漫平台、资讯平台、游戏发行等；衍生周边包括二次元商品、虚拟偶像、线下娱乐、服装等，其中二次元商品（谷子）通过广泛的生产商与零售商，触达到终端二次元消费者。

今日指数：中证影视主题指数选取影视内容提供商（包括影视制作、网络剧制作和动漫制作等）、发行商、渠道商，以及其他受益于影视发展的沪深A股作为样本。随着泛二次元经济规模逐步扩张，市场总体规模扩大，中证影视指数中涵盖的上游IP生产公司、中游内容传播和运营公司或有望受益。

图：中证影视指数行业分布（申万一级）

来源：Wind，2024.11.26

今日产品：影视ETF（159855）

今日指数：中证虚拟现实主题指数选取服务虚拟现实的硬件提供商、软件及系统提供商、内容制作和提供商、渠道、应用和分发平台等，以及与虚拟现实相关的代表性沪深A股作为样本股。行业分布上，中证VR指数成份股主要主要分布在电子（72%）和传媒（16.1%）等行业，与谷子经济中的国产IP开发及内容生产的标的重合度较高，或有望受益于谷子经济发展。

图：中证VR指数行业分布（申万一级）

来源：Wind，2024.11.26

今日产品：VRETF（159786）

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

来源：金融界