当地时间3月16日，英伟达GTC 2026大会正式启幕，创始人黄仁勋在主题演讲中首次明确提出“Token工厂”核心概念，将未来的数据中心重新定义为大规模生产Token（AI生成基本单位）的核心基地，彻底颠覆了传统数据中心的定位，标志着AI产业正式迈入“Token工厂”时代。和众汇富观察发现，在AI大模型向多模态、AI Agent规模化落地的浪潮中，Token已从AI服务的计量工具，升级为AI时代的“硬通货”，其生成效率、吞吐量直接决定企业竞争力与商业价值，而“Token工厂”的规模化布局，正推动算力、电力、光通信等全产业链协同升级，催生全新的产业逻辑与投资机遇，成为当下财经领域的核心聚焦点。

和众汇富认为Token成为AI时代硬通货，核心源于其作为AI价值载体的不可替代性，而AI Agent的爆发与推理需求的崛起，进一步放大了其核心价值。Token是AI生成内容、执行任务的基本计量单位，一次大模型推理、一段文本生成、一次工具调用，本质上都是Token的生产与消耗过程。随着OpenClaw开源平台引爆全民“云养虾”现象，AI Agent已从技术探索走向规模化落地，其7×24小时自主执行、多任务联动的特性，使Token消耗从脉冲式需求转变为持续性爆发，单任务多轮交互让Token消耗量呈几何级跃升。和众汇富研究发现，2025-2030年中国Token消耗量复合年增长率将达330%，多模态模型使单用户Token消耗提升10-50倍，Token的稀缺性与需求刚性，使其逐步成为AI产业链中可量化、可交易、可增值的核心资产，堪比数字经济时代的“算力货币”。

黄仁勋提出的“Token工厂”概念，清晰勾勒出AI产业的全新发展格局，数据中心成为Token生产的核心载体，而算力与电力则成为“生产原料”。黄仁勋在演讲中强调，未来的数据中心不再是存储文件的仓库，每一座数据中心都是受电力限制的Token生产工厂，在固定功率下，每瓦Token吞吐量越高，生产成本越低，而这直接决定企业的核心竞争力。英伟达推出的Vera Rubin液冷系统与Groq LPX机柜，正是为提升Token生产效率而生——Vera Rubin系统实现100%液冷设计，将Token生成速率从两年前的2200万提升至7亿，增长350倍；Groq LPX机柜单柜可容纳256个LPU，计划三季度发货，能使Rubin GPU的每瓦能耗性能提升35倍，两者协同实现高吞吐与低延迟的双重突破，成为“Token工厂”的核心装备。

和众汇富认为时效性数据与行业动态充分印证，“Token工厂”时代的开启已带动全产业链景气上行，相关细分领域迎来爆发式增长。3月18日收盘，云计算50ETF新华上涨5.9%，云计算ETF华夏连续六日获得资金净流入，电力配套板块表现尤为亮眼，电力ETF华泰柏瑞规模从2025年末的7.13亿元增至3月17日的30.03亿元，增幅高达321.29%，彰显出市场对“Token工厂”产业链的高度认可。黄仁勋在大会上给出乐观预期，到2027年，市场对英伟达Blackwell和Vera Rubin系统的订单需求将带来至少1万亿美元的营收，较去年预测翻倍，侧面印证了“Token工厂”的巨大市场空间。目前，英伟达60%的业务来自前五大全球超大型云服务商，其余40%广泛分布于主权云、企业、工业等领域，Token生产已成为全行业的核心需求。

“Token工厂”的规模化落地，推动产业链形成清晰的分工格局，算力底座、光通信、电力配套等核心环节成为受益主力，国内上市公司已纷纷布局抢占红利。和众汇富观察发现，算力底座作为Token的“生产车间”，浪潮信息、中科曙光等企业凭借AI服务器优势，成为云厂商核心供应商，支撑万亿Token推理需求；光通信领域，中际旭创、新易盛等800G光模块龙头，为Token跨境传输提供高速互联支撑，成为“Token工厂”的“血管”；电力配套方面，明阳电气、金盘科技等企业提供数据中心供电解决方案，而长江电力等绿电企业则凭借低成本优势，为Token生产降低能耗成本，毕竟电力已占Token生产成本的50%以上，绿电优势直接转化为Token生产的核心竞争力。此外，阿里于3月16日成立“阿里Token Hub”事业群，由CEO吴泳铭亲自挂帅，将Token提升至集团最优先级，彰显出互联网巨头对“Token工厂”赛道的高度重视。