截至2026年1月23日收盘，恒为科技（603496）报收于31.44元，较上周的32.72元下跌3.91%。本周，恒为科技1月19日盘中最高价报32.78元。1月20日盘中最低价报30.38元。恒为科技当前最新总市值100.67亿元，在计算机设备板块市值排名26/84，在两市A股市值排名2091/5182。

本周关注点

• 来自机构调研要点：恒为科技正在推进发行股份收购数珩科技，目前正准备并购重组草案。
• 来自机构调研要点：数珩科技主营企业级场景化AI解决方案，聚焦AI营销与AI运营业务。
• 来自机构调研要点：恒为科技与数珩科技在AI一体机和算力中心方面已有合作落地。
• 来自业绩披露要点：2025年第三季度公司实现营业收入7.39亿元，扣非净利润3,447万元。
• 来自公司公告汇总：2021年员工持股计划已于2026年1月21日完成股票分配并终止。

问：请公司介绍一下并购的具体进展如何？

答：公司发行股份收购数珩科技的事项于 2025 年 9 月发布，9 月 30 日召开一董复牌，各中介机构进场开展公司尽调、审计和评估等工作，目前正在准备并购重组草案中，具体请关注公司后续的进展公告。

问：公司介绍一下数珩科技的主营业务？

答：数珩科技是一家领先的企业级场景化 AI 解决方案服务商，通过 RaaS模式（Result as a service），有效满足行业个性化需求，能够真正做到大模型的行业化和本地化。核心业务分为 AI 营销和 AI 运营两大板块，AI营销业务主要面向快消领域的美妆日化、食品饮料、酒店出行等场景，数珩可以提供营销策划+结果交付的全链条服务，合作对象包含大型品牌客户及头部服务商。AI 运营业务利用明悉、明聘等产品，对接汽车、人力资源、事务所等场景，赋能企业运营管理提效，同时结合客户诉求研发新AI 产品拓展行业，包括线下融合产品、法务一体机等。

问：如何评价恒为科技与数珩科技未来的协同效应？

答：恒为与数珩已有一体机合作产品在给客户测试。恒为主营业务包含AI 一体机，具备与国产 GPU、CPU 合作的算力底座，但下游集成商客户缺少将模型智能体到应用打通的能力；通过数珩科技的技术合作，可增强该能力，助力在国产算力底座上做出高性价比、符合场景的 AI 一体机；恒为近期将接收运营一个国产算力中心，其算力调度平台将与数珩科技联合开发。另外，客户与市场方面，恒为有偏向运营商、政府的客户资源，这些客户需要国产化及私有化部署，更看重数据安全；将数珩的模型agent 结合到恒为的一体机里，可撬动该类私有化部署场景的市场。

问：数珩在AI营销领域的Agent产品相比通用大模型的优势主要体现在哪些方面？

答：数珩在 AI 营销 agent 领域的优势基于数据、业务、大模型三大核心维度构建。数据层面，早期积累了客户授权资料、图文内容、上万达人信息及合作复盘等数字资产；业务层面，开发人员深入业务场景，以技术服务业务后反哺技术迭代；大模型层面，拥有自有算力平台与训练平台，可快速工程化训练并验证模型。其中数据与业务理解是核心强项，大模型能力可通过与恒为合作进一步提升。

问：2025年的业绩情况如何？

答：2025 年第三季度，公司实现营业收入 7.39 亿元，扣非净利润 3,447万元。网络可视化业务收入 3.77 亿元，同比增长较快，今年运营商行业的订单确认较多，对收入增长贡献较大。目前四季度的财务数据还没有出来，一般公司会在财务大数基本确定的情况下，通过发布业绩快报的形式向投资者告知公司经营情况信息。

问：公司目前的主营业务拓展和未来战略考虑？

答：恒为科技主营业务包括网络可视化和智能系统平台，其中智能系统平台此前以信创产品为主，目前智能系统平台全面向 AI 基础架构（算力底座）方向拓展转型，涵盖 AI 一体机、AI 工作站及计算交换机，公司与国产 GPU、CPU、交换芯片厂家合作较多，并在此基础上开展算力集群运维运营工作，帮助客户调优。公司未来的战略将面向 AI 基础架构和 AI应用两方面展开。

公司公告汇总

关于2021年员工持股计划处置完毕暨终止的公告

恒为科技（上海）股份有限公司2021年员工持股计划存续期于2025年12月28日届满，管理委员会已于2026年1月21日将剩余全部公司股票以非交易过户形式分配至持有人个人证券账户，持股计划已实施完毕并终止。公司将按规定完成清算与分配。本次持股计划期间未发生内幕交易，严格遵守相关监管规定。

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