8月19日，上海家化（600315.SH）发布2026年半年度报告。数据显示，上半年公司实现营业收入37.9亿元，同比增长9.0%；实现归属于上市公司股东的净利润3.8亿元，同比增长43.4%；扣非净利润3.5亿元，同比增长58.9%。
从单季度表现来看，上海家化增长势头进一步显现。第二季度，公司营业收入同比增长12.4%，净利润同比增长226.7%，扣非净利润同比增长195.6%。
在行业竞争从规模扩张转向经营效率提升的背景下，上海家化的增长变化，折射出传统国货企业正在通过品牌聚焦、产品升级、渠道优化和效率提升，寻找新的增长路径。
聚焦核心品牌
亿级单品成为增长支点
近年来，化妆品行业进入结构调整期。对于拥有多个品牌矩阵的企业而言，如何提升资源投入效率、打造具有持续竞争力的核心品牌，成为增长关键。
上海家化在报告期内持续推进“四个聚焦”战略，即聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率。其中，六神、玉泽、佰草集三大品牌成为推动业绩增长的重要力量。
报告显示，亿级单品继续发挥增长带动作用。其中，六神驱蚊蛋3.0、佰草集大白泥、玉泽干敏霜和油敏霜保持较快增长。同时，小六神系列、六神清爽香氛沐浴露、佰草集仙草油、玉泽500光电防晒霜等新品逐渐形成新的增长储备。
这一变化背后，是上海家化对于品牌资源进一步集中的策略调整。相比过去多品牌、多品类并行发展，当前企业更加重视围绕核心消费需求打造优势品类，通过爆品和长生命周期产品提升品牌价值。
六神：从传统优势品类向年轻消费场景延展
作为上海家化旗下代表性品牌，六神持续围绕“清凉舒爽、驱蚊止痒”优势领域展开品类拓展。
上半年，六神驱蚊蛋3.0延续增长态势；六神清爽香氛沐浴露进一步拓展年轻消费市场，推动品牌从传统花露水品类向个人护理领域延伸。同时，小六神婴童护理产品切入母婴防护场景，进一步丰富品牌消费人群。
值得关注的是，六神近年来持续尝试年轻化表达，通过新品发布、IP合作以及多元营销方式强化品牌与年轻消费者之间的连接。在传统国货品牌焕新的过程中，如何保持经典资产，同时建立新的消费沟通方式，成为六神探索的重要方向。
玉泽：医研护肤定位持续深化
在敏感肌护理市场持续扩大的背景下，玉泽进一步强化“皮肤屏障修护专家”定位。报告期内，玉泽围绕干敏霜、油敏霜、保湿霜等核心产品持续巩固面霜品类优势，并通过次抛、光电防晒等创新产品拓展应用场景。与此同时，品牌持续推进医研合作体系建设，与上海交通大学医学院附属瑞金医院等机构开展科研合作，并推动相关研究成果进入专业学术平台。
对于功效护肤市场而言，研发能力、医学背书和消费者教育正在成为品牌竞争的重要因素。玉泽的发展路径，也代表了国货护肤品牌从概念营销向科学护肤转型的趋势。
佰草集：重塑东方草本价值表达
作为上海家化旗下高端草本护肤品牌，佰草集近年来持续围绕“美自根源·养有方”进行品牌升级。
上半年，亿元单品大白泥保持增长，仙草油成为新的增长产品。同时，新七白系列围绕美白赛道进行产品扩展，金御系列进一步完善抗老产品布局。与此同时，佰草集通过艺术展览、文化IP合作以及品牌视觉升级等方式，强化东方草本护肤的品牌资产。
在中国美妆品牌竞争逐渐从产品竞争走向价值竞争的过程中，如何将传统文化资源转化为现代消费价值，是东方美妆品牌需要持续探索的方向。
科研、渠道与供应链成为长期竞争变量
除了品牌端增长，研发体系、渠道能力和供应链效率也成为上海家化此次业绩提升的重要支撑。
报告期内，公司完成穗花杉双黄酮、紫萁酮、白肉灵芝提取物等三款自主化妆品新原料备案。2024年至今，上海家化累计完成8款原料备案，并持续推动自主研发成分在佰草集、玉泽、典萃等品牌中的应用。
渠道方面，公司进一步强化线上运营能力，搭建抖音内部内容团队，提升内容电商运营效率。同时，根据不同平台特点推进差异化运营策略，核心品牌线上业务均实现双位数增长。
此外，公司持续优化供应链体系，通过DTC仓等方式提升响应效率，为核心单品销售提供保障。
CCR观点：
老牌国货进入“品牌深耕期”
从上海家化半年报来看，企业增长逻辑正在发生变化。
过去，国货美妆企业更多依靠渠道扩张和市场红利实现增长；如今，在消费理性化、竞争加剧和流量成本提升的背景下，品牌力、产品力和运营效率成为决定长期竞争力的关键因素。
六神、玉泽、佰草集的发展路径，也体现出中国美妆行业正在进入一个新的阶段：头部企业需要重新审视品牌资产，通过核心品牌建设、科技研发投入和精细化运营，实现从规模增长向质量增长转型。
对于拥有百年历史的上海家化而言，如何持续激活经典品牌价值，并在新消费环境中构建新的增长曲线，将成为未来发展的重要课题。随着中国美妆行业进入高质量发展阶段，品牌积淀、科技创新与精细化运营正在成为企业长期竞争的核心能力。上海家化如何在传承与创新之间找到新的平衡，也将成为观察国货美妆企业迈向高质量发展的重要样本。