常山北明两个半月股价上涨567%，从6月涨到40元，成为最耀眼的股票之一，但是在这轮行情中它是一个特殊的存在，有两个原因，第一是他的启动不是始于919，也不是924，而是八月中旬就开始了，924政策的宣布只是它的助推剂；第二是这只股票很少有涨停，在持续两个半月的行情中，只有16个涨停板，而且几乎很少有连板。

可见，常山北明背后的上涨逻辑和其他股票有根本差别，很早的时候就有多路游资出没其中，到底背后有实质性的动力？这层神秘的面纱直到10月28日才揭开，公司发布公告，通过资产置换的方式，将名下纺织业务剥离出去，而将与主业有协同效应的智慧软件和新能源注入上市，这种资本运作方式常常发生在国有控股的上市公司当中，在2015年的那波行情中经常出现，每一次都推动了标的一波耀眼的行情，最近证监会会发文鼓励并购重组，眼光敏锐并有执行力的公司已经开始运作，常山北明背后的控股股东石家庄常山纺织集团抓住了机会。

要讲这次资产置换，就得从常山北明的历史说起，古有常山赵子龙，今有常山北明，常山北明是一家老国企，2000年在深交所主板上市，当时发行价6.18元/股，融资6亿元，公司的业务是做纺织的，纺织在20多年前也是代表生产力的高科技产业，能解决当时国民最急需的就代表先进生产力。

上市后最初的一段时间，公司业绩还是蒸蒸日上的，毕竟那个时候服装的需求还是蛮大的，作为上游企业自然日子不错，2000年上市的时候营收是18亿，到2014年增长到66亿，16年增长了267%，但是利润方面出道即巅峰，2000年扣非净利润1个亿，此后逐年下滑，增收不增利，到了2009年甚至亏损了2500多万，2010年短暂扭亏为盈后，2011年又陷入亏损，一直亏损到2014年，4年时间亏损了近5个亿，上市以来的利润都亏没了。

很明显，原有的纺织业务已经是负担了，除了能解决就业问题，已经无法为股东创造利益了，于是在2015年公司做出了一项大胆的决策，既然原有的母鸡不下蛋了，那么就引进一只新的母鸡，于是在2015年7月份，以发行股份购买资产的方式，收购北明软件股份有限公司100%股份，交易金额21.7亿元。

在收购北明软件股份有限公司以后，常山北明就有双业务模式“纺织+软件”，注入新的业务之后，又焕发了活力，2015年公司营收增长36%，达到89亿元，利润上也扭亏为盈，实现扣非利润4000多万，2017年，公司营收达到113亿，但是扣非利润亏损2.1亿，公司只能每年依靠卖资产维持表明的盈利。软件业务贡献了三分之一的营收，纺织业务依然维持三分之二的营收贡献。但是纺织业的没落是趋势，到2019年，已经各占一半了。

到了2023年，纺织业务的营收占比降低到22%，但是亏损很严重，况且纺织和软件是两个完全不同的业务类型，从2015年以来，已经八年了 ，这种双轮驱动的业务模式其实已经是上市公司的沉重负担，剥离落后资产，专注软件主业，这才是上市公司应有的未来。况且这两年亏损很厉害，2022年和2023年扣非净利润分别亏损4.2亿和2.9亿，今年前三个月扣非净利润更是亏损4亿元，旧有的业务模式其实已经玩不下了，否则会持续失血，直到无法站立，公司的净资产看似还有50多亿，细看之下资产质量非常一般，其中无形资产8亿，商誉19亿，存货有41亿，较往年增加了十几亿，应收账款30亿。

如果你是常山北明的掌舵人，你会怎么办？2015年已经有了成功经验，腾笼换鸟，当年股价也暴涨了一波，走完了10倍股，如今自然也可以再来一次。

于是，就准备将旗下的石家庄常山恒新纺织有限公司100%股权置换出去，将石家庄市能源投资发展有限公司100%股权，以及石家庄市智慧产业有限公司80%股权，交易完成后，常山北明将不再从事纺织业务，专注发展软件、智慧城市以及新能源产业。

置入的资产质量怎么样？新能源产业主要是光伏发电，评估的净资产4.2亿，去年营收仅1000多万，目前还是亏损状态；而智慧城市产业净资产2个亿，去年营收不到3000万，今年前四个月营收2000万，目前也是亏损状态。

置换出去的纺织业务不赚钱，但是目前来看，置入的两个业务目前也很难为公司带来盈利，并且营收规模也很小，常山北明是否能够复制2015年的成功呢？目前在股价上已经复制成功了，对长期投资的股东来说，会更关心置入的业务能否为公司发展注入新的动力和活力。