长鑫科技上市有望重塑AI估值
文丨谢长艳 编辑丨林伟萍
7月16日，国产存储龙头长鑫科技将在科创板正式开启新股申购。这不仅是一次常规的新股发行，更是A股半导体赛道、国产存储产业发展的标志性事件。
过去数十年，国内DRAM（动态随机存取存储器）市场长期被海外巨头垄断，核心技术、量产能力和市场话语权牢牢掌握在境外企业手中，国产替代始终是国内半导体产业的核心攻坚方向。在众多入局企业中，长鑫科技是国内极少数真正完成技术突破、实现规模化量产与商业化落地的DRAM企业，切实补齐了国产存储产业的核心短板。
根据Omdia数据，长鑫科技按出货量及销售额统计已位居中国第一、全球第四，正加速进入全球主流厂商阵营。产品端，公司全面覆盖DDR与LPDDR两大主流系列，广泛布局服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等下游市场，与阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、OPPO、vivo等头部客户建立了深度合作，具备显著的产业引领优势。
当然，市场也担心，作为科创板史上第二大IPO，长鑫科技上市短期会对AI赛道的流动性产生虹吸效应。历史经验表明，巨型IPO上市往往伴随市场短期震荡。可见，长鑫科技上市，高位拥挤的科技赛道可能面临资金分流压力，板块内部或许会剧烈分化，那些纯题材的股票或有大幅回调。
但长鑫科技作为国产DRAM龙头登陆科创板，核心影响在于估值锚定和产业链的重塑。
首先，长鑫科技的上市将充当科技股的“价值锚点”，会让AI的估值逻辑从“讲故事”转向“看业绩”。长鑫科技2026年一季度营收508亿元，同比增长719%；归母净利润247.62亿元，同比增长1688%，树立了硬科技企业的业绩标杆。这会让投资者重新审视半导体板块，资金将从缺乏盈利支撑的概念炒作股中撤出，流向具备真实业绩兑现能力的优质资产，推动整个科技板块的定价体系向基本面回归。
其次，从产业中长期视角看，长鑫科技上市是国产存储产业链的重大利好。公司的募资将直接投向晶圆制造升级与前瞻技术研发，处于上游的设备、材料环节将率先受益于订单释放。长鑫科技的资本化加速不仅提升了中国在全球存储市场的议价权，更将带动数万亿元市值的产业链协同发展。
可见，长鑫科技上市并非简单的资金虹吸效应，而是科技牛的一次“压力测试”与“结构优化”，它标志着A股科技投资进入“业绩为王”的新阶段。
（本文已刊发于7月11日《证券市场周刊》。文中个股仅为举例分析，不作为买卖建议）