开源证券：给予雷特科技增持评级
开源证券股份有限公司诸海滨近期对雷特科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：Matter协议新品落地+海外拓市构筑成长动能，2026H1营收同比+4.16%、归母净利承压》，给予雷特科技增持评级。
雷特科技(920110)
2026H1营业收入0.94亿元，同比+4.16%；归母净利0.15亿元，同比-28.39%
公司2026H1实现总营业收入0.94亿元，同比增长4.16%；利润总额达到0.15亿元，同比减少34.62%；实现归母净利润0.15亿元，同比减少28.39%。考虑到公司成本压力，我们下调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.49/0.57（原0.57/0.66）/0.64亿元，对应EPS分别为1.27/1.45（原1.45/1.69）/1.65元/股，对应当前股价PE为20.4/17.8/15.7倍。我们看好公司海外拓展以及募投产品放量，维持“增持”评级。
布局Matter协议新品，智能家居2026H1量利共振
公司依托三大主业开展产品迭代优化，从生态适配、场景细分、特色化升级层面提升产品综合性能。2026年6月，公司推出适配Matter协议的智能电源与控制器，覆盖了调光、色温调节驱动能力，为LED灯带、模组灯具提供底层供电+智能控制的应用方案，丰富照明前端驱动硬件布局。受益于全屋智能渗透加速，智能家居收入与毛利率双升，2026H1公司智能家居营收同比增加31.01%，毛利率提升4.58个百分点。2026H1智能电源和LED控制器毛利率同比下滑，营收分别同比变动+4.44%、-13.33%。公司以创新支撑业务发展，维持稳定研发投入，结合市场需求推进新品研发与现有产品迭代，完善细分产品矩阵；同步开展软件著作权登录与专利挖掘申报。根据公司公告，2026年5月公司获得2项国家知识产权局颁发的《发明专利证书》、8月获得1项欧洲专利商标局颁发的《发明专利证书》。
2026H1境内需求短期承压，海外市场开拓提速实现营收增长
按地域来划分，2026上半年境内需求放缓，产品订单同比减少，境内营收同比微降0.69%；同时公司加大境外市场开拓力度，积极参加境外行业相关重要展会，国外订单同比增加，境外营收同比增长10.56%。公司依托官方网站、线下展会双线输出整体解决方案，实现线上线下营销协同联动，稳步提升海外市场份额。
风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险。
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