开源证券：给予捷众科技增持评级
开源证券股份有限公司诸海滨,车欣航近期对捷众科技进行研究并发布了研究报告《浙江省制造业单项冠军募投项目2月投产释放潜力，2026H1营收同比+19%》，给予捷众科技增持评级。
捷众科技(920690)
2026H1，公司实现归母净利润3239.24万元，同比增长5.72%
公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收1.94亿元，同比增长19.27%；实现归母净利润3239.24万元，同比增长5.72%；扣非归母净利润为3115.85万元，同比增长3.83%；毛利率为34.1%，2025H1毛利率水平为36.58%。考虑到公司后续业务拓展费用投入与整车市场竞争加剧，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.82/0.99（原0.91/1.12）/1.15亿元，对应EPS分别为0.95/1.15/1.34元/股，对应当前股价的PE分别为16.8/13.9/12.0倍，看好公司募投项目产能释放潜力与公司在机器人、半导体、低空经济等方面业务拓展发展潜力，维持“增持”评级。
车身智能开闭系统细分赛道受益于电动化、智能化配置标配化景气度较好公司立足汽车零部件行业，依托业已形成的综合优势，在保持现有业务稳定发展的同时，进一步加强新能源汽车市场开拓，扩大市场份额。2026H1，汽车行业整体呈现结构性景气格局，整车市场竞争加剧、价格竞争激烈，而车身智能开闭系统细分赛道受益于电动化、智能化配置标配化维持较好景气度。新能源仍是行业增长主线，但增速有所回落；出口成为行业重要增长支柱，海外市场带动部分零部件需求。公司汽车零部件产品主要用于电动门锁、电动开闭系统等车身智能化部件，智能门及闭合系统为高景气细分领域，受新能源车配置标配化驱动，细分市场订单充足。2026H1，公司汽车门窗系统收入6813.32万元，同比增长27.09%，汽车门窗系统部分新老产品型号放量增长；汽车视觉系统收入5285.02万元，同比增长22.06%，外销新产品增加。
公司募投项目已投产，2026年入选浙江省制造业单项冠军
2026H1，公司投入研发费用824.81万元，同比增长18.41%。2026年2月，新能源汽车精密零部件智造项目已建设完成并投入生产。2026年2月，经浙江省经济和信息化厅遴选认定，公司入选了第一批浙江省制造业单项冠军企业名单。
风险提示：质量控制风险、客户相对集中风险、行业周期性波动风险
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