9月30日，光模块龙头新易盛的一纸公告引发市场关注。公司控股股东及实际控制人之一高光荣计划通过询价转让方式转让1143.07万股，占总股本的1.15%。

按当日收盘价365.77元计算，这笔股份市值高达41.8亿元。

就在这份公告发布前不到一个月，新易盛刚刚公布了创下历史同期最好业绩的半年报：上半年营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；归母净利润39.42亿元，激增355.86%。

全球数据中心高速光模块需求持续爆发，新易盛上半年净利突破39亿，董事长却宣布转让1.15%股份，股东们累计减持套现已超20亿元。

业绩井喷

在全球AI算力竞赛的推动下，新易盛的业绩呈现出井喷式增长。

2025年上半年，公司实现营业收入104.37亿元，归母净利润39.42亿元，这一数字已超过2024年全年水平。

从2023年到2025年上半年，新易盛的年度营业收入从31亿元左右增长至约104亿元，累计增长235.5%；归母净利润从6.88亿元增长至39.4亿元，累计增幅高达472.7%。

公司的光模块毛利率达47.48%，同比提升4.12个百分点。作为北美云厂商的重要供应商，新易盛上半年光模块境外销售占总量比例的78.5%，境外销售收入占总营收比例高达94.4%。

单季度来看，第二季度新易盛实现营业收入63.85亿元，同比增长295.5%，实现归母净利润23.7亿元，同比增长338.36%，维持着高速增长态势。

股价飙涨

经营业绩的爆发性增长直接推动了新易盛股价的飙升。

从2025年4月9日的低点46.7元起步，新易盛连涨四个多月，截至9月30日收盘报365.77元，年内涨幅高达216.46%。

更令人惊叹的是，从2022年10月11日盘中的低点9.72元算起，近三年时间里新易盛股价累计涨幅超过28倍，总市值激增逾2700亿元。

今年8月25日，新易盛股价一度创下304.08元的历史高点。随后在9月份，该股继续上攻，最高达到401.1元。

截至9月30日收盘，新易盛总市值达3635.65亿元，在创业板的市值排名从4月9日的第165位攀升至第5位。

减持套现

就在业绩与股价比翼双飞的同时，新易盛的股东和高管们却悄然进行着密集的减持套现。

根据公告，高光荣此次询价转让的股份数为1143.07万股，占总股本的1.15%。转让原因为“自身资金需求，主要用于支持新质生产力方向的前沿科技投资”。

这并非高光荣首次减持。Wind数据显示，2019年以来，通过二级市场减持，高光荣累计套现金额已超过9亿元。

2024年12月，他还因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被立案调查，最终被证监会没收违法所得949.86万元，并处以2200万元罚款。

不只是高光荣，新易盛的其他董监高也在频繁减持。2025年5月至6月，公司副总经理陈巍，副总经理、董秘王诚以及监事张智强合计减持9.94万股，套现1058.35万元。

据统计，2023年至今，新易盛高管共计进行了42次减持操作，期间没有一次增持记录。通过减持累计套现超过20亿元。

行业风口

光模块行业之所以能迎来如此爆发式增长，根本动力来自于全球AI算力基础设施建设的迫切需求。

新易盛业务拓展总监张金双指出：“人工智能数据中心的发展正推动高速光模块需求激增，海外头部AI厂商的吉瓦级集群建设规划加速了千万级光模块项目的落地”。

在技术层面，800G光模块已成为市场主流，而更高速率的1.6T产品也开始逐步起量。

新易盛在最近一期机构调研中表示，预计今年下半年到明年行业将持续保持高景气度，从目前的市场需求及客户指引来看，预计2025年下半年起，1.6T产品将逐渐起量。

美系外资对光通訊产业给出正面看法，将2025年和2026年800G光模块销量预测分别上调至1，990万和3，350万片，调幅达10%和58%，显示2025年至2026年800G光模块市场需求强劲。

前景与隐忧

面对行业的高度景气，市场关注的焦点逐渐转向：新易盛未来业绩增速能否支撑已经大幅上涨的股价？

从估值角度看，截至9月30日，新易盛的动态市盈率约为47.16倍，处于历史估值区间的高位水平，已经包含了较多乐观预期。

一些分析师提示行业扩产后的风险：光模块行业可能于2026年面临供需格局变化，随着竞争者扩产和技术迭代，行业毛利率可能从高点回落。

在泰国工厂于2024年末建成并于2025年初投产后，新易华目前处于产能持续扩充阶段。产能的扩张固然能满足市场需求，但也可能加剧行业未来的竞争态势。

与此同时，全球主要云厂商的资本开支指引与1.6T等更高速率产品升级进度，或成为行业竞争格局变化的关键。

截至9月30日收盘，新易盛的动态市盈率约为47.16倍，处于历史估值区间的高位水平。在股价三年涨超32倍、市值突破3600亿后，控股股东减持与企业业绩高增长之间，似乎正折射出产业资本与市场预期之间的微妙差异。

光模块行业可能于2026年面临供需格局变化，当下如火如荼的AI算力建设，究竟是真黄金还是镀金，时间会给出答案。

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