雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

国内头部互联网巨头——字节跳动，近日基本敲定了一笔高达296亿美元（折合人民币约1986亿元）的银团贷款。

据悉，字节跳动最初计划贷款200亿美元，但因银行认购踊跃，公司最终将贷款规模扩大至296亿美元。而这是今年亚洲规模第二大的美元计价贷款，仅次于软银集团3月签署的400亿美元过桥贷款。

市场普遍认为，字节跳动此举是在为已至白热化的“AI军备竞赛”储备弹药。更早之前，字节还将其游戏业务的核心资产——沐瞳科技打包出售，回血60亿美元。

据媒体报道，字节跳动正考虑将今年的资本支出提高至700亿美元，用于扩建其数据中心和其他AI基础设施。明年，公司向AI领域投入的资本可能进一步攀升至1000亿美元。

银行抢着借钱！字节将获296亿美元贷款

早在今年6月，市场就曾传出字节跳动的贷款计划。据彭博社报道，彼时，字节跳动与多家银行开展初步洽谈，计划筹措约200亿美元贷款。

三个月后，结果远超预期。由于银行认购踊跃，字节跳动将这笔贷款的规模大幅提升。

9月3日，彭博社引述知情人士消息称，字节跳动已获得296亿美元的贷款，所得款项将主要用于公司一般用途。

值得一提的是，这是今年亚洲规模第二大的美元贷款，仅次于3月软银集团签署的400亿美元过桥贷款。

不过，当前各银行仍在确认各自的份额，因此该协议尚未正式签署。

报道称，此前亚洲贷款市场经历了16年来最疲软的上半年表现，而字节跳动的这笔贷款交易，在承诺截止日期前吸引了超过300亿美元的认购，显示出贷款机构的浓厚兴趣，有望缓解亚洲贷款市场的低迷局面。

据悉，花旗集团和摩根大通是本次贷款的协调行，贷款期限为三年，最长可延长至五年。

而银行也为字节跳动抛出诱人筹码，这笔巨额贷款的利率在中国科技公司同类贷款中属于最低之列。

具体而言，这笔贷款的初始利率为较SOFR（担保隔夜融资利率）高68个基点，如贷款期限延长，利率将进行调整。而字节跳动此前的离岸贷款利率较SOFR高85个基点。

同时，这笔贷款也是字节跳动迄今为止最大规模的境外贷款，公司上一次涉足全球贷款市场是在2024年。彼时，字节通过约20家金融机构筹集约108亿美元。如今不到两年时间，其贷款规模上涨近两倍。

资本支出持续激增，字节主动收缩非核心业务

随着全球AI竞争日益加剧，字节跳动当前正持续加码自身AI业务的布局。

据彭博社，有知情人士透露，字节跳动据称正在讨论把今年资本开支提高到最高700亿美元，这相当于其去年总额的两倍多，将用于扩建其数据中心和其他AI基础设施。

还有报道指出，如果经济与商业环境保持良好，字节跳动明年向AI领域投入的资金可能进一步攀升至1000亿美元。

雷达财经注意到，字节跳动目前在AI方面的投入力度，正在向着全球超大规模数据中心巨头的资本开支水平靠拢。

在美国，Alphabet、亚马逊、微软、Meta四家头部云厂商2026年资本开支总额将达到7250亿美元，较2025年的4100亿美元大幅增长77%。

其中，微软预计资本开支将达到1900亿美元，增幅较去年翻倍；Alphabet将指引上调至1800亿至1900亿美元；Meta上调至1250亿至1450亿美元。

而为了支撑规模如此庞大的支出，字节跳动正主动收缩非核心业务，以便将更多精力和资源聚焦在AI相关业务上。

时间回拨至2023年，脱胎于今日头条汽车频道的懂车帝从字节跳动集团中正式剥离，并于2024年完成了一轮约6亿美元的融资。同时，字节跳动还有意推动前者独立上市。

与之同步的是，2023年“豆包”正式诞生，2024年字节跳动在AI上的资本开支高达800亿元。

今年3月，沙特Savvy Games Group与字节跳动达成最终协议，以超60亿美元价格收购上海沐瞳科技全部股权，而沐瞳科技正是字节跳动游戏业务的重要资产。

近期，字节还进一步推动其AI业务的整合，将主打办公的飞书分拆，分别融入豆包产品团队和火山引擎团队。

在今年8月6日的公司内部会上，字节跳动CEO梁汝波也回应了此次调整。他表示，AI在生产力上的发展快于预期，To B（企业）变得更重要，飞书新增客户中已有超九成同步采购飞书AI产品。

梁汝波强调，这次整合就是在AI的巨大机会下，为更好地打造面向办公与生产力场景的优质产品、更好地服务B端客户所做的准备。

而对于公司大语言模型较海外落后的问题，梁汝波则表示，在大语言模型上，字节跳动接下来仍会坚持自研，做好基本功，接受短期落后，坚持优化长期。

字节跳动创始人张一鸣更是罕见表态，公司“应该愿意为长期目标牺牲一部分短期收益”，做模型要坚持长期主义、延迟满足感，而不是用别人的输出，换一时的榜单排名。

然而，在AI业务上持续且巨额的投入，的确也给字节带来了不小的经营压力。

据第一财经4月报道，2025年，字节跳动因加码AI全年净利润同比下降超过70%。若按2024年约330亿美元的净利润估算，字节2025年的净利润约为90多亿美元。

不过，后续抖音副总裁李亮表示，由于抖音电商增速放缓和新兴业务相关投入增大，公司去年下半年的经营利润率有小幅下滑，但远没有报道中这么大幅度。

李亮还透露，若不考虑优先股和期权成本变动，公司总体营收和利润依然保持增长，且TikTok电商业务和新兴业务发展趋势良好。

为“AI军备竞赛”储备弹药，大厂集体“找钱”

事实上，与字节跳动一样，在竞争激烈的“AI军备竞赛”中，国内众多互联网大厂也都在四处努力找钱。

8月24日，阿里在港交所公告完成800亿港元新股配售定价，发行价为每股普通股112.70港元，共配售7.1亿股，配售所得款项净额约797亿港元，将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设。

其中，约60%将用于扩展全球算力基础设施，以应对客户日益增长的需求；约40%将用于加速建设超大规模AI数据中心，并升级存储、数据库及高性能网络等传统云基础设施，以支持全面升级至Agentic Cloud架构。

据悉，这是阿里2019年回港上市以来首次配售新股，启动不到一小时即获超额认购。

而在更早之前的2025年7月，阿里还发行了约120亿港元零息可交换债券。9月，阿里又发行32亿美元零息可转换优先票据，其中约八成净额投向云基础设施。

此外，腾讯、快手等互联网公司也同样选择发债筹钱。今年6月，腾讯发行24.5亿美元债与150亿元点心债，合计近47亿美元，为其2020年以来最大规模发债，募资用于存量债务再融资及包括AI产品开发在内的公司用途。

快手则于今年1月发行15亿美元债与5亿美元点心债，所得资金将主要用于一般公司用途及增强境外现金储备，以支持其持续扩张的全球战略。

此前，快手还曾在投资者电话会议上披露，公司2025年总资本支出预计将超过140亿元人民币，其中逾2/3已明确投向其自主研发的人工智能平台“可灵”。2026年，公司将继续维持相似的资本支出结构，坚定加码AI基础设施建设。

随着字节跳动、阿里巴巴等巨头持续向AI业务投入天量资金，国内AI大战后续又将呈现出怎样的竞争格局？雷达财经将持续关注。