近期，美债收益率显著上行，带动全球资本市场出现明显波动，美股承压、美元走强，大类资产行情分化明显。

美债收益率全面上行，刷新多年新高

从具体数据来看，10年期美债收益率站稳5.1%上方，30年期美债收益率一度突破5.4%，创下2004年以来新高，5年期、3年期美债收益率也相继突破5%关口。

仅2年期及更短期限美债收益率维持在5%以下，长短期美债收益率呈现普遍走高的态势，作为全球资产定价核心基准，美债收益率的大幅攀升，直接引发全球各类资产的连锁波动。

全球资产走势分化

本轮美债收益率上行由多重因素共振引发。

短期来看，美国PMI经济数据超预期，叠加美联储官员偏鹰的表态，市场降息预期持续降温，同时国际油价反弹加剧通胀担忧，且5年期美债拍卖需求疲软，进一步助推收益率走高。

深层原因在于，美国财政赤字规模偏高，国债供给持续增加，市场逐步为美债定价计入更多财政风险溢价，长线配置资金态度趋于谨慎。

全球资金随之开启再配置模式，美元指数一度突破101关口，受中东局势扰动，国际油价走强，布伦特原油盘中突破100美元/桶，WTI原油价格同步走高。

人民币资产表现亮眼，9月中旬在岸、离岸人民币双双升破6.70关口，创下2022年7月以来新高，主要得益于企业持续结汇及跨境资金稳步配置。

值得关注的是，本轮地缘避险情绪并未带动黄金上涨，美债收益率上行抬高了黄金持有成本，抵消了避险买盘，形成特殊的行情特征。

整体而言，当前全球市场波动核心源于美债定价重构，各类资产走势随资金再配置持续分化。